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      同花顺财经·大盘

      谨慎持股过节 注意逆向操作

      2019-04-29 18:12:56      证券市场红周刊      

        即将到来的五一小长假,A股休市5天,是持股过节还是持币过节?在今年之前的两个长假,持股过节的投资者都有所斩获,尤其是春节长假归来一波加速上涨,重仓、满仓的投资者收获颇丰;而清明小长假之后首个交易日,上证指数虽然基本收平,但却是跳高近1%开盘,及时高抛的投资者也收到了红包。而从过去11年五一前后的涨跌来看,上涨的概率也明显较大。其中,五一节前、节后交易日的涨跌比均为7:4,持股过节明显胜算较大;而在下跌的情形中,仅有2010年节后首日跌幅超过1%,其余下跌的交易日跌幅并不大,其中2013年和2018年虽然节后首日下跌,但在当月都出现一波涨幅分别超过6%和4%的波段升势。因此,无论是今年已经过完的长假,还是以往五一前后的走势,持股过节无疑是比较好的操作策略。

        表1:2008年以来五一长假前后涨跌

        但股市的历史并不会简单复制,完全套用容易陷入刻舟求剑的误区。从技术面来看,上周沪指的五连阴下跌不同寻常,为今年以来绝无仅有;周K线跌幅超过5%,长黑吞噬此前三根K线,空头力量显著抬头,显示调整已经升级。尤其是上周境外股市普遍没有出现类似A股的连续调整,就连走势和A股最接近的港股,恒生指数也在上周五止跌回升小涨报收。因此,本轮调整属于A股内生性因素的成份较大,大概率是针对2440点见底回升到四月最高3288点的一次回调修正。从这个角度来看,5月份需要谨慎一段时间,不宜为了博弈红包行情而重仓豪赌。

        四月中旬是行情一个明显的分水岭。在4月15日高开低走的阴线之前,市场以普涨为主,而在此之后则开始出现分化,下跌的品种逐渐占据上风,上周甚至有全天跌停家数超过涨停家数的情形出现。而随着大盘的调整,4月1日形成的月线级别向上跳空缺口已经被封闭,接下来反复向下考验下方支撑位不可避免。笔者认为,有三个位置可能会成为本轮调整的主要目标:

        一、3月份三个重要低点构成的连线,目前位于3020点左右;

        二、60日均线,目前位于3000点左右;

        三、2440-3288点回调0.382的黄金分割位,即2965点。

        在这三条支撑线中,笔者最关注60日线的支持力度。2018年2月初跌破60日均线之后,上证指数便基本在这条均线下方运行,期间几次反弹偶有站上但并未扭转均线下行态势,很快得而复失;直到今年1月底,60日线才摆脱此前向下运行的态势,逐步形成向上拐点。从以往几次牛市的经验来看,如2006-2007、2009、2015年,牛市的启动和延续都和60日线密不可分,牛市的起涨点基本和60日线拐头向上同步,而大涨之后的“?;赝贰币餐枰髡?0日线之后,缩量止跌企稳再启动新一轮攻势。因此,60日线有大概率会扮演牛市第一轮调整的终点,构成“千金难买?;赝贰钡穆虻?。从这个角度来看,只要投资者持有的股票基本面良好,便不用太多纠缠在持股过节或持币过节,一路持有享受牛市成长的果实,以静制动或许是最好的选择。

        图1:上证指数日线图

        当然,优质股中长线的高枕无忧,并不代表所有股票都可以盲目持有。事实上,在近期的调整过程中,一些基本面爆雷的公司股价弱不禁风,甚至创下年内新低,乐视网、ST刚泰、ST秋林等都是典型的代表。这些弱势股在破位下跌之前,股价看起来都是最近几年的低位,但随着基本面的恶化,补涨并未出现反而进一步大幅下挫。这也反映出,在科创板注册制即将推出之前,未来A股内部结构性分化明显,绩差股的投机风险越来越大。未来想要分享牛市的果实,就必须和价值投资为伍,和优质股共舞。

        单从指数的角度来看,经过上周连续调整宣泄做空动能,加上五一节前年报和一季报发布完毕,业绩地雷的大坑暂告一段落,五一长假期间如果境外股市比较平稳,节后出现一些向上攻击的动作将是可预期的。但由于上方“M头”的制约,加上此前累积相当程度的获利筹码需要消化,短期冲高之后还有反复震荡,考验下方三大支撑的需要。因此,投资者需要把握好操作节奏,以“逆向操作”为主,在股指大涨或大幅高开的时候适当卖出,而在缩量回调止跌之后再分批低吸低估值的优质股,耐心等待上证指数对60日线的回踩完成。

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